Metadaten







Promotionsordnung



Kumulative Dissertation



Titel


The Impact of Corporate Industrial and International Diversification on Firm Value: Evidence from Germany

Titel (englisch)


tional Diversification on Firm Value: Evidence from Germany

Autor/Autorin


Kreye, Thomas-Reinhold

2. Autor/Autorin



Geburtsdatum


17.08.1976

Geburtsort


Emsdetten

Matrikelnummer



Schlagwörter (GND)


Deutschland; Aktienkurs; Unternehmensbewertung; Diversifikation; Internationalisierung; Geschichte 2000-2003

DDC (Dewey Decimal Classification)


Wirtschaft - 330

Freie Stichwörter (deutsch)


Unternehmenswert; Unternehmenserfolg

Freie Stichwörter (englisch)


Industrial Diversification; International Diversification; Firm Value; Firm Performance

Kurzfassung


Diese Arbeit analysiert den Zusammenhang zwischen dem Unternehmenswert deutscher Aktiengesellschaften und sowohl dem Grad ihrer industriellen Diversifikation als auch dem Grad ihrer Internationalisierung über den Zeitraum von 2000 bis 2003. Die Ergebnisse der empirischen Analyse zeigen, dass der Zusammenhang zwischen industrieller Diversifikation und Unternehmenswert einem invertierten U gleicht: Unternehmen mit moderatem Diversifikationsgrad sind höher bewertet als Unternehmen mit geringem und hohem Diversifikationsgrad. Der Zusammenhang zwischen Internationalisierungsgrad und Unternehmenswert ist positiv und linear, was sowohl für die Breite als auch für die Dichte von internationalen Unternehmensnetzwerken an Tochtergesellschaften gilt.

Die Analyse von Interaktionseffekten zeigt jedoch, dass der positive und lineare Zusammenhang zwischen Internationalisierungsgrad und Unternehmenswert nur dann gilt, wenn Unternehmen mit signifikanten intangiblen Vermögensgegenständen und gleichzeitig niedrigem bis mittlerem Diversifikationsgrad in entwickelte Länder expandieren. Expansionen in Entwicklungsländer und von Unternehmen ohne signifikante intangible Vermögensgegenstände haben dagegen keine Auswirkungen auf den Unternehmenswert. Des Weiteren sind moderate Diversifikationsgrade nur dann mit signifikant höheren Unternehmenswerten assoziiert, wenn diese Unternehmen bei niedrigen bis mittleren Internationalisierungsgraden regional fokussiert bleiben. Unternehmensstrategien mit hohem Diversifikationsgrad sind unabhängig vom Internationalisierungsgrad mit unterdurchschnittlichem Unternehmenswert assoziiert.

Kurzfassung (englisch)


This study analyzes the relationship between market performance and both industrial and international diversification in a sample of German firms from 2000 to 2003. The results indicate that the industrial diversification-performance link is inverted-U-shaped, with moderate levels of industrial diversification outperforming both low and high degrees of industrial diversity. With regard to the international diversification-performance link, the evidence provides support for a positive-linear form of relationship, which holds for both the depth and the breadth of a firm’s network of foreign subsidiaries.

However, further analyses of interaction effects reveal that the positive-linear form of the international diversification-performance link only holds when firms with considerable levels of intangible assets and low to medium degrees of industrial diversification expand into advanced country environments. Conversely, expansions into developing country environments and by firms without considerable levels of intangible assets have no effect on market value. Moreover, moderate levels of industrial diversification are only associated with significantly higher market valuations when such firms remain regionally focused at low to medium degrees of international diversification. Strategies involving high degrees of industrial diversification are, independent from a firm’s level of international diversification, associated with below-average market performance.

Universität


Universität St.Gallen

Referent/Referentin


Ruigrok, Winfried (Prof. PhD)

Korreferent/Korreferentin


Spremann, Klaus (Prof. Dr.)

Erweitertes Diss. Komitee



Fachgebiet


Wirtschaftswissenschaften

Sprache


ENG

Promotionstermin (dd.mm.yyyy)


02.04.2007

Erstellungsjahr (yyyy)


2006

Dokumentart


Dissertation

Format


PDF

Dissertationsnummer


3270

Quelle



PDF-File


dis3270.pdf

Dokumentverknüpfung


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